Les dépenses colossales en intelligence artificielle des géants américains suscitent l’inquiétude des investisseurs, alors que les bénéfices immédiats restent incertains.

Alphabet, la maison mère de Google, a annoncé la semaine dernière une hausse de 82 % de ses revenus liés au cloud computing. Pourtant, c’est son budget IA qui a retenu l’attention des marchés. Selon Bloomberg, les investisseurs s’interrogent sur cette course aux dépenses technologiques, alors que pendant des années, les investissements massifs en IA étaient perçus comme un gage de croissance.

Un changement de paradigme

« Les investisseurs sont désormais obsédés par les dépenses en capital », explique Jason Lemire, directeur des investissements chez Bold Wealth Partners. « Autrefois, plus les dépenses étaient élevées, mieux c’était. Aujourd’hui, c’est l’inverse. » Cette inquiétude s’explique par un contexte économique plus tendu : levées de fonds, flux de trésorerie négatifs et endettement croissant. La preuve ? L’action Alphabet a chuté de 7 % après l’annonce d’un budget capitalistique revu à la hausse, atteignant jusqu’à 205 milliards de dollars. Pour la première fois depuis son introduction en Bourse, le groupe a enregistré un flux de trésorerie disponible négatif au deuxième trimestre.

Une tendance lourde pour le secteur tech

Google, Amazon, Meta et Microsoft devraient dépenser environ 724 milliards de dollars en projets cette année, et près de 950 milliards en 2027, selon les estimations compilées par Bloomberg. « Nous entrons dans une période où les investisseurs vendent à la moindre annonce de dépenses en capital », observe Willy Lee, principal chez Neostellar Capital. « Tous ces géants marchent main dans la main vers des investissements massifs, et cela va entraîner un examen minutieux de leurs activités. »

Apple, l’exception qui confirme la règle ?

Contrairement à ses concurrents, Apple a choisi une stratégie plus prudente en matière d’IA. Le groupe préfère collaborer avec des développeurs de modèles plutôt que d’investir massivement dans ses propres technologies. Résultat : son action a grimpé de 15 % en juillet, sur la voie de sa meilleure performance mensuelle depuis trois ans. Cependant, Apple n’est pas totalement épargné par les défis liés à l’IA. La forte demande en puces mémoire utilisées dans le calcul IA a contraint la firme à augmenter les prix de produits comme les MacBooks et les iPads.

L’IA au service du moteur de recherche

Dans son dernier rapport, PYMNTS soulignait que le moteur de recherche reste « l’épreuve ultime » pour Google. Peut-il intégrer l’IA générative comme un accélérateur de son activité principale ? Les résultats sont encourageants : les revenus liés à la recherche et autres activités ont progressé de 17 %, atteignant 63,3 milliards de dollars. Les fonctionnalités AI Overviews et AI Mode s’intègrent désormais dans une expérience de recherche unifiée. Sundar Pichai, le PDG d’Alphabet, note que les utilisateurs posent des questions de plus en plus complexes, ce qui stimule la croissance globale des requêtes.

Alors que Microsoft et Meta publieront leurs résultats ce mercredi, suivis par Apple et Amazon jeudi, l’ensemble du secteur technologique se prépare à un été sous haute surveillance financière.